Генеральний директор OpenAI Сем Альтман спілкується з представниками ЗМІ під час прибуття на конгрес Allen & Co. у Сун-Веллі, штат Айдахо, 8 липня 2025 року.
Кевін Дітш | Getty Images News | Getty Images
Цього тижня історичний ріст акцій Oracle став новим етапом у історії приватної компанії, яка домінує у технологічному середовищі вже майже три роки: OpenAI.
Цьому сприяв значний обсяг інвестицій в технології хмари, про які повідомляється у звіті про прибутки Oracle.
Ця тема стає все більш знайомою.
Зовсім недавно акції Broadcom зросли майже на 10% після того, як виробник чіпів та програмного забезпечення оголосив про угоду на 10 мільярдів доларів на виробництво кастомізованих процесорів для замовника, яким, за словами аналітиків, була OpenAI.
Серед великих технологічних компаній, Microsoft має найближчі зв’язки з OpenAI, інвестувавши понад 13 мільярдів доларів у компанію та працюючи з нею як головний партнер у сфері хмарних технологій протягом шести років. Nvidia веде до статусу найдорожчої компанії у світі, прямо поєднуючи свої успіхи з OpenAI, оскільки її графічні процесори є основними елементами у розробці великих мовних моделей і є необхідними для виконання великих навантажень AI.
Лише ці чотири компанії — Oracle, Broadcom, Microsoft і Nvidia — зафіксували зростання своїх ринкових капіталізацій на більше ніж 4,5 трильйона доларів з моменту, коли OpenAI заявила про свій прорив на публіку під час запуску ChatGPT наприкінці 2022 року. Це зростання стало однією з основних причин, чому фондові індекси Nasdaq і S&P 500 демонструють стрімке зростання, закриваючи тиждень на рекордних позначках.
Вплив OpenAI викликає занепокоєння у деяких експертів з ринку. Компанія залишається стартапом, що споживає значні суми готівки, і управляється некомерційною організацією.
Оцінка компанії становить 500 мільярдів доларів, підтримується невеликою кількістю інвесторів, які вважають, що OpenAI зможе конкурувати з такими гігантами, як Meta та Google, а також новими гравцями на ринку, такими як Anthropic і іншими компаніями з Китаю.
«Хоча нам подобається ChatGPT, OpenAI все ще є некомерційною організацією, обмеженою у можливості залучати капітал», — зазначив Гіл Лурія, аналітик D.A. Davidson у своєму інтерв’ю.
Лурія, який рекомендує утримувати акції Oracle, звернув увагу на фінансові показники компанії, коли акції в середу зросли на 36% — найбільший приріст з 1992 року.
У своєму звіті про фінансові результати за квартал, опублікованому на початку тижня, Oracle повідомила про підписання чотирьох мультимільярдних контрактів з трьома різними замовниками під час цього періоду. Один з цих контрактів був з OpenAI, яка раніше оголосила про плани розвитку потужностей американських дата-центрів з Oracle обсягом 4,5 гігават.
Інвестори знали з подачі в SEC у червні, що Oracle підписала 30-мільярдний контракт на послуги хмари з неназваною компанією, виконання якого почнеться через два роки. CNBC підтвердила інформацію Wall Street Journal, що OpenAI погодилася витратити 300 мільярдів доларів на обробку даних протягом приблизно п’яти років, починаючи з 2027 року.
За два дні торгів після історичного зростання акцій Oracle ціна акцій знизилася, впавши більше ніж на 6% в четвер та ще на 5% в п’ятницю, коли інші інвестори почали поділяти занепокоєння Лурії.
Нові деталі щодо величезних зобов’язань OpenAI перед Oracle дозволили отримати чіткіше уявлення про розширення обсягу замовлень компанії. Oracle повідомила, що її обсяги зобов’язань, які є показником контрактованого доходу, що ще не врахований, зросли на 359% у порівнянні з минулим роком, до 455 мільярдів доларів.
Лурія зазначив, що концентрація обсягу замовлень Oracle з одного замовника «значно знижує» ентузіазм, особливо якщо більше ніж 90% з цих замовлень приходять від OpenAI.
Oracle не надала коментарів щодо цього.
Відкриті фінанси Альтмана
OpenAI зобов’язалася укласти угоди з кількома іншими постачальниками хмарних послуг, включаючи CoreWeave і Google, і, як повідомляється, планує вкласти 19 мільярдів доларів у проект Stargate, ініціативу, що була оголошена президентом Дональдом Трампом у січні, щоб зміцнити інвестиції в інфраструктуру AI в США. Stargate — це спільний проект між OpenAI, Oracle та SoftBank, який окремо запланував інвестиції в OpenAI на суму 40 мільярдів доларів.
Лурія зазначив, що ключовий висновок полягає в тому, що «Сем Альтман готовий підписувати дуже великі чеки, не турбуючись про те, чи зможуть вони коли-небудь бути реалізовані».
OpenAI відмовилася коментувати.
На момент, коли OpenAI продовжить збиткову діяльність, компанія очікує, що дохід зросте стрімко. Після досягнення позначки у 10 мільярдів доларів на рік у червні, OpenAI має всі шанси досягти 125 мільярдів доларів до 2029 року.
У четвер OpenAI наблизилася до завершення свого переходу у прибуткову організацію. Компанія повідомила, що її некомерційна організація продовжуватиме контролювати бізнес, володіючи часткою акцій більш як на 100 мільярдів доларів, оскільки комерційна структура стає корпорацією, що здійснює громадську діяльність.
OpenAI має завершити реорганізацію до кінця року, щоб отримати всю суму в 40 мільярдів доларів з останнього раунду фінансування.
Для Oracle розширення витрат OpenAI наблизило компанію до клубу трильйонерів, до якого вже входять вісім технологічних конкурентів. На початку тижня ринкова капіталізація Oracle зросла до приблизно 930 мільярдів доларів, перед зниженням до 830 мільярдів доларів наприкінці тижня.
Байрон Дітр, партнер Bessemer Venture Partners, заявив, що він все ще скептично налаштований щодо перспектив Oracle у AI. Компанія багато років намагається наздогнати конкурентів у сфері хмарної інфраструктури, де вона відстає від Amazon, Microsoft та Google.
Дітр зазначив, що Oracle залишається «гіперкласифікованим класом B» без значних позицій у AI-софтвері або чіпах.
«Два дні тому ми всі думали, що Oracle зовсім не має діла в AI», — сказав Дітр після звіту про прибутки. «Вони оголошують цю мегаугоду, і люди думають, що вони стануть наступним великим гравцем — але я не вірю у це».
ДИВІТЬСЯ: Байрон Дітр про Adobe та Oracle